1. 公司是国内制冷压缩机龙头企业，冷冻冷藏压缩机未来有望高增长。公司螺杆技术国内领先，制冷压缩机行业销量占比25%。（如果除去下游厂家自制部门，占比达到45%），稳居行业第一。预计空调制冷压缩机未来保持稳定增长，冷冻冷藏压缩机受益于国产替代，预计未来几年将实现高增长，2015 年冷冻冷藏压缩机占制冷压缩机营收的比例将从2012 年的20%提升至50%。

 

   2. 永磁无刷空压机将实现高增长，真空泵有望重回增长轨道。公司空压机产品以机体为主，今年上半年推出新系列产品抢占竞争对手市场份额，实现较高增速。公司新产品永磁无刷空压机节电效果显著，未来几年有望实现高增长。真空泵从去年开始转型，预计明年重回增长轨道。

 

   3. 膨胀机等产品符合环保大趋势，有利于提升公司估值水平。公司螺杆膨胀机低温余热发电项目稳步推进，未来有望实现较大突破。螺杆膨胀机及无油压缩机的新产品符合环保大趋势，有利于提升公司估值水平。

 

   4. 业绩预测及投资建议。预测公司2013 年、2014 年和2015 年的EPS 分别为0.59 元、0.73 元和0.90 元，对应最新股价的动态PE 分别为21.05 倍、17.04 倍和13.87 倍，具有很大估值提升空间，首次给予强烈推荐评级。

 

风险提示

 

   1. 下半年宏观经济增速可能进一步下滑，导致公司业绩增长不达预期。

 

   2. 永磁无刷空压机等新产品市场销售可能不达预期。

 

   3. 螺杆膨胀机发电项目推进可能低于预期，使得公司估值出现波动。

   本文章由中国制冷网 http://www.zhilengwang.cn提供整理，转载请标明出处